前几天有个一面之交的人问我：你上哪知道这么多业界八卦的。我很正经的告诉他：招股书。他一脸懵逼：招股书不都是假话吗？这哥们白在某电信巨头混了二十年了。
其实国内招股书的质量是非常好的，对比之下，香港上市的招股书基本都是？？？，啥关键信息都没有，而且biotech 公司几乎家家都用苏利文的咨询数据来描述自己的市场。
偏巧就我比较了解的几个领域，苏利文的咨询报告都在胡扯。
比如辽宁成大生物几年前拟在香港上市的招股书里引用的苏利文的数据，错的一塌糊涂，好几个产品单价不是无中生有（比如15年上市的产品，14年就有单价了；比如一类苗历次调价这一点直接就没有，等等。）反正我觉得苏利文后面多半是香港交易所哪个大佬的白手套，不然这么烂的质量，为何家家都选他？
说回来，如果谁真的认真读国内招股书里披露的历史沿革，历次股东会议的决议及后续高层变化，专利技术由来，会看到国内券商吹鼓手根本不会提的很多信息。
而这些信息恰恰是非常关键的。 举几个例子，药X康德国内上市时，头一版招股书直接不披露第一大股东是谁，牛逼呀。当然后来还是披露了。华X基因上市时，历史沿革直接只写最近三年，这是很罕见的，大多数公司都要从成立第一天开始写，华X基因只写最近三年，嘿嘿。
科创板的招股书也是披露的很详细的，而我会特别关注证监会发审的问题及公司回答。
证监会的问题水平是非常高的，几乎刀刀致命，我读过的几份科创板 Biotech 公司证监会的问询答复，拟上市公司的回答给我的感觉就是：毁灭吧！累了。
一个公司是否上市，背后的博弈是很复杂的，很多时候超过了证监会的层面。反正我读完证监会的问询函，我是觉得他们尽力在保护中小投资者了，很多中小投资者难以掌握的行业内幕，证监会都强迫拟上市公司公布了。散户自己不去看，那真不能怪证监会了。
微博评论：
adrianwang2001：苏利文在香港都垄断了，我以前给国内某家在香港上市的企业做的研究报告，对方的券商后来又出了一笔钱，在报告里挂了苏利文的名字，没有我们[裂开]。
鲁刚-lg：的确招股书能看到很多信息，我们行业有一家上市公司最赚钱的业务是进口国外的然后分装当自己的卖，把行业潜规则都爆了。
米汤MehmetHe：真的，对于大部分行业的重点公司，看招股说明书是理解商业模式、揣测长期竞争力、评估公司质地最事半功倍的方法。而囫囵吞枣看研报，百度雪球一搜到底，财报量化一刀切，全都是事倍功半甚至事十倍功半（大数据人工智能出来挨打！）的自作聪明和奇技淫巧。
