长城汽车AH股价格差异现象

首先，说句不好意思，起了一个相当带噱头的标题。现实中，我一般看见这种标题，就闪了。

下面的图展示了长城汽车A股和H股，过去两年的股价表现，白线是A股，黄线是H股。

图片请去公众号看，文末有链接。

这只大牛股从去年疫情之后的股价平台，都收获了惊人的涨幅。但耐人寻味的是，H股股价不到A股的50%，累计涨幅却明显跑输A股。

按道理，不管是宏观经济复苏，还是公司价值发现或回归的逻辑，不都应该是股价绝对低的品种表现会更好吗？

问题出在哪里？

郑重说明：本文不代表对长城汽车股价的任何投资建议。

评论

邵伟：好问题，不过我发现，这是今年的普遍现象

慎知资产余海丰：对的，很普遍。

jackie：上证报记者：在你持仓中，有一些A股和港股同时上市的公司，你没有买折价很多的港股，而是选择贵很多的A股，是如何考虑的？

冯柳：每个市场有其风险偏好和运行机理，我很难去穷尽理解并阐述清楚，只能按照自己的原则与框架进行，不占市场的便宜是我的信仰，毕竟我不是来纠正宏观市场差异的，占便宜是需要支付对价的，这个对价也许是以更隐蔽的形式存在，但因为它的隐蔽导致我不容易判断，所以就干脆不纠结它。同样的商品在不同的市场卖不同的价格不是很常见吗，为什么到了股市就不能接受呢，相对贵一点说明这个地方更能体现它的价值，这没什么毛病，况且从我过去的多次经历看，选贵的带来的回报反而更多，我很庆幸在这方面抵御住了低价诱惑而没有放弃自己的体系与原则。

王炳垌：这不是很正常吗，A股就是比H股贵。谁叫大A人傻钱多呢

慎知资产余海丰：哦。原来这很正常……

喜Mous：这当年缠中说禅已经解释过了，一个同样的驴肉火烧在北京和在河北卖的价格就是不一样，北京卖的贵而且还卖的比河北好!

慎知资产余海丰：这比喻精彩。

慎知资产余海丰：但不知道北京销量的增长是不是真的比河北更好。

PH7：传说中的“流动性溢价”？

Jasper：有一个知名公众号分析过，结论是预期收益率低的A股投资者，因为不贪婪，反而能取得更高的回报；预期收益率高的港股投资者，因为贪婪，回报率反而比较低。

慎知资产余海丰：同一只股票，股价高，不应该意味着隐含收益率低吗。

管睿：是的，真正基本面改善的，H股涨幅都比A股大。我说两个，紫金矿业、金风科技

混世喜乐：长远看并没有问题。可能有一个品种更好更早地发现了标的的真实价值。或者有一个品种错误认知了该标的的真实价值。whatever 主要是不同投资人结构的不同认知附带不同诉求所致，但主体（公司本身）并没有因为不同市场而改变，这说明，对于主要的股东，或企业经营者而言，（这也可以理解为是一个内部市场）有一个绝对对的估值和市值，其余两个市场都不足以作为参考

曾凡喆国信交运中小盘：风水轮流转，钱少的时候就变成2013年-2014年上半年了

孙鑫：如果不这样子，怎么自豪的称为中国人

阿李：凯恩斯的选美理论，说不要选自己认为美的，要选大家（韭菜们）认为美的。大家知道长城汽车，但是知道长城汽车H股的有多少。去年以一己之力造全球口罩的是比亚迪电子，但是大家都只会说，比亚迪真好。

谢双联（Lisa）：看了下招行16年年底开始港股和A股，港股涨幅4.3倍，A股涨幅2.98倍。确实是难以解释这种现象的存在，不知道未来是否会价值回归？

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